美银美林称USDC在调整后的年度至今交易量上超过了USDT

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瑞银分析师表示，稳定币的使用正在发生变化，自2019年以来，由Circle发行的与美元挂钩的代币在链上交易量方面首次超过其主要竞争对手。在周五的研究报告中，该银行强调了今年迄今为止Circle支持的稳定币的调整交易量约为2.2万亿美元，而Tether支持的稳定币的交易量约为1.3万亿美元，这表明转向日常支付而非仅仅加密货币交易。报告还指出，Circle支持的代币占据了两者总交易量的约64%，这与长期以来Tether支持的代币在交易量上领先的格局相反。Circle于2025年6月在纽约证券交易所上市，尽管最初的市场反应平淡。按市值计算，Tether支持的稳定币仍然占据主导地位。流通中的大约有1840亿美元，相比之下，其背书的竞争对手大约有790亿美元。

关键要点

Circle支持的稳定币在年内到目前为止的链上交易量上超过了Tether支持的稳定币，这表明稳定币的使用正在从投机活动转向日常支付。

调整后的交易量显示，Circle的代币交易量约为220亿美元，而Tether的稳定币交易量约为130亿美元，这意味着Circle的代币在每日交易量中占据了64%的市场份额。

尽管体积领导，Tether 的稳定币在市值上仍然更大，流通供应量约为 1840 亿美元，而 Circle 的稳定币约为 790 亿美元。

Circle的股票于2025年6月开始在纽约证券交易所交易，IPO后的最初表现温和，表明链上使用动态与传统股权表现之间存在分离。

美国的政策和监管障碍继续影响着稳定币的讨论，尽管关于稳定币收益和代币化股票的辩论仍在继续，立法者仍在权衡数字资产市场的监管框架。

提到的代币：$USDC, $USDT

情绪：中立

价格影响：中性。报告强调了使用模式的转变，而不是立即的价格变动，市值仍然倾向于以泰达币支持的稳定币。

市场背景：这些发现正值更广泛的加密市场应对流动性动态和华盛顿关于稳定币和市场结构的持续监管讨论之际，展示了区块链活动和监管政策在短期内可能存在的分歧。

为什么这很重要

日常交易向由Circle支持的稳定币迁移可能会重新调整参与者如何为钱包注资、结算微支付以及在不同网络之间桥梁资产。如果一种稳定币成为日常交易的首选媒介，其链上流动性状况、结算效率以及在交易所和钱包之间的互操作性都可能影响融资成本和用户体验。然而，链上交易量与市场资本化的区别仍然很明显：即使交易量增加，USDT在总体供应量和市场深度上仍然占据主导地位，这在市场波动或大额提现时对流动性至关重要。

对于建设者和交易所而言，交易量转移的标志可能表明需求重新分配到不同的稳定机制或结算轨道上。依赖于稳定币流动性来提供跨链流动性的协议、自动做市商和去中心化金融贷款可能会感受到用户偏好的变化所带来的影响。与此同时，监管机构则在观察和权衡稳定币如何与收益、合规性和消费者保护规范互动，以制定更广泛的数字资产框架的潜在标准。

数据还突显了标称市场估值与现实世界使用指标之间的差异。即使一种稳定币的名义市场估值较小，它仍可以广泛用于支付和汇款。在这种情况下，由Circle支持的代币较高的每日交易量表明其在支付走廊、商户集成和跨境结算中的接受度更广，而Tether较高的市场估值使其继续保持流动性支柱的角色。未来几个季度将揭示使用趋势是否持续，还是市场力量重新平衡这两个稳定币生态系统的基础。

作为更广泛叙事的一部分，政策制定者继续权衡数字资产的结构化框架，包括对稳定币收益和代币化股票的辩论。此前通过国会部分机构的《CLARITY法案》在参议院面临障碍，参议院领导人表示优先考虑投票要求而非立即的市场结构改革。这些政治动态为链上指标与监管动向的背离创造了背景，使得即时的价格或分配信号比基础活动数据所显示的更难以预测。

对于那些关注整体趋势的读者来说，链上活动与市值之间的分歧可能是很有意义的。转向更注重交易的使用模式并不一定会立即反映在该资产价值的重新评估上，但它确实意味着由Circle支持的稳定币在日常支付和商家结算中扮演越来越重要的角色。投资者和用户应监测这一使用趋势是否在商家采用、跨境流动和DeFi集成与监管发展并行时持续下去。

为了理解这些动向，有一个单独的数据点支撑着这个叙述：Circle于2025年6月在纽约证券交易所公开上市。虽然IPO事件催化了人们对生态系统治理和公司方面的关注，但市场对交易量转移的反应仍然是一个单独的线程，突显了在这一快速发展的领域中，链上动态如何超越传统股权表现。围绕稳定币的持续讨论——它们如何产生收益，如何进行监管，以及如何与代币化工具共存——将继续塑造加密生态系统中的流动性、风险偏好和产品设计。

要直接了解关于USDC、USDT及其不断演变的角色的讨论，读者可以探索链接材料，包括深入笔记和索引参考，这些材料跟踪了价格和流通指标随时间的变化。与该主题相关的视频讨论可在此处观看：关于稳定币动态的视频讨论。