Arthur Hayes 解释近期比特币抛售的真正原因

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亚瑟·海耶斯将比特币近期的抛售归因于美元流动性下降和国债现金余额上升，而非加密货币特有因素。

比特币的近期回调在全球市场引起了广泛关注。

知名市场分析师亚瑟·海耶斯将此次走势归因于美元流动性收紧，而非加密货币特有因素。

他的评论主要关注美国金融体系内部的变化。他认为宏观流动性变化仍然是比特币价格行为的核心。

美元流动性在金融体系中收紧

亚瑟·海耶斯表示，近几周美元流动性大约转移了3000亿美元。他将这一变化与美国财政部采取的措施联系起来。

据海耶斯称，这些措施减少了市场上的可用现金。

海耶斯解释说，主要驱动因素是财政部总账户余额的快速增加。他估计通过这一过程吸收了大约2000亿美元。

这减少了在银行和金融市场中流通的流动性。

过去几周美元流动性大约减少了3000亿美元，主要由2000亿美元的TGA增加推动，政府可能在为关门时筹集现金。$BTC的下跌并不意外，考虑到美元流动性的下降。pic.twitter.com/ctPjWd8188

— 亚瑟·海耶斯 (@CryptoHayes) 2026年1月30日

他建议财政部的举措可能与为可能的政府关门做准备有关。他指出，这样的准备需要更强的现金储备。

这一过程可能限制流动性并增加融资压力。

财政部行动与风险资产压力

海耶斯表示，TGA的增加直接从系统中抽走了美元。这种收紧影响依赖过剩流动性的资产。比特币在现金条件变化时通常反应迅速。

他指出，“美元流动性是加密市场的主要储备之一。”当流入市场的美元减少时，风险偏好会减弱。

比特币往往比许多资产更快反映这种变化。

海耶斯强调，当前的价格疲软与更广泛的金融状况一致。他表示技术信号和链上数据的作用较小。

他将此次回调描述为一种宏观驱动的调整。

海耶斯还提到与结构性产品相关的交易商活动。他表示，比特币的抛售可能与与IBIT挂钩的票据的对冲有关。

这些工具要求交易商在波动期间调整仓位。

他在X上表示，“比特币的抛售可能是由于交易商对冲。” 这种对冲在流动性压力期间可能加速价格变动。

这一过程在快速调整时期很常见。

$BTC的抛售可能是由于交易商对冲IBIT结构性产品。我将整理所有银行发行的票据清单，以更好地理解可能引发快速涨跌的触发点。随着局势变化，你也必须调整。pic.twitter.com/9DF8VE9XBL

— 亚瑟·海耶斯 (@CryptoHayes) 2026年2月7日

海耶斯补充说，他计划整理一份银行发行票据的清单。

目标是理解与这些产品相关的触发水平。这可能有助于解释未来的价格波动。

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流动性状况影响比特币的复苏前景

海耶斯强调，比特币的复苏依赖于美元流动性的重新增加。没有扩张，持续上涨将变得困难。他建议密切关注宏观现金流。

他表示，市场参与者应监控财政部的行动和融资水平。这些因素影响银行、交易商和资产定价。

比特币通常会提前对这些变化做出反应。海耶斯总结说，市场动态正在演变。他警告说，随着流动性结构的变化，策略也必须调整。

据他所说，理解美元流动仍然是追踪比特币趋势的关键。