黄金领跑美元下滑；比特币重塑为伴随资产

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比特币长期被视为对抗货币贬值的避险工具，但在美元徘徊于多年低点的货币背景下，避险行为已转向更广泛的工具箱。虽然比特币仍然是这一格局的一部分，但当前的动态将黄金和代币化黄金推向了风险管理的前沿。市场参与者不仅将黄金视为可交易的商品，更将其作为数字时代避险的基础层，其中代币化版本提供链上访问黄金和抗审查的价值存储。此举标志着在通胀担忧和货币压力的环境下，传统避险资产与加密原生工具相融合的多资产策略的转变。

要点总结

代币化黄金作为传统资产与加密通道之间的桥梁，逐渐获得市场认可，目前由数字黄金敞口驱动的市场份额明显增加。

Tether Gold (XAUt)占据了代币化黄金市场的一半以上，截止第四季度末，市值超过22亿美元，流通中的代币为520,089枚，每枚由实物黄金支持。

黄金价格突破每盎司5300美元，过去一年上涨约90%，而美元指数则跌至多年低点，凸显宏观市场中的货币压力。

Bitwise推出了一款主动管理的ETF，旨在通过将比特币与黄金及其他贵金属配对，抵御货币贬值，在纽约证券交易所（NYSE）以BPRO代码交易。

Fidelity计划推出美元稳定币——Fidelity Digital Dollar (FIDD)，符合联邦支付标准，支持实时结算和全天候支付。

野村支持的Laser Digital据报道寻求美国国家银行信托牌照，显示其推动在美国监管银行框架内整合加密服务的意图。

提及的代码：$BTC, $BPRO

市场情绪：中性

价格影响：积极。在货币压力环境下，避险资产和代币化黄金的需求支持黄金及相关加密产品的上涨潜力。

市场背景：向代币化黄金、加密支持的ETF和受监管的数字资产结算通道的转变，反映出宏观背景的成熟——流动性、监管明确性和实时结算成为影响加密生态系统资产配置的关键因素。

为何重要

代币化黄金是传统金融体系与加密宇宙之间的有形桥梁。通过提供链上黄金访问，这些工具旨在解决加密领域中最棘手的问题之一：如何在数字优先的框架内提供可靠的传统避险资产敞口。市场上，黄金支持的稳定币XAUt已占据代币化黄金的主导地位，彰显投资者对资产支持数字工具的需求，这些工具能像区块链通道一样快速、可编程。截止第四季度末，XAUt的流通量为520,089枚，市值超过22亿美元，既体现了流动性，也增强了对代币化黄金作为传统黄金补充的信心。

与此同时，黄金价格的上涨——突破每盎司5300美元，年增长近90%——与更广泛的避险情绪相符，因对法币贬值的担忧持续存在。彭博美元指数同时跌至多年低点，强化了投资者在调整投资组合，转向具有内在价值和跨资产对冲能力资产的趋势。在此环境下，代币化黄金及相关加密构想并非取代传统避险工具，而是作为多元风险管理策略的补充。这个叙事并非要放弃比特币，而是比特币正逐渐成为融合硬资产、代币资产和受监管加密工具的安全网中的一环。

市场深度正超越单纯追踪加密价格的产品。Bitwise的BPRO提供了一条主动管理的途径，帮助财富管理者在数字资产和实物资产之间获得敞口，作为对货币贬值的对冲。该基金在NYSE的上市，标志着传统资产管理与加密敞口的融合，可能吸引此前回避直接加密配置的投资者。该ETF结合比特币、黄金和矿业股，展现出一种有纪律的对冲货币风险的策略，同时保持多元化敞口，可根据客户风险偏好进行定制。这一发展显示华尔街正通过受监管的工具将加密融入传统投资组合，而非仅依赖纯加密产品。

资料来源：Matt Hougan

向受监管渠道正式引入加密敞口的趋势，也扩展到传统金融巨头阵营，Fidelity正推进美元稳定币——Fidelity Digital Dollar (FIDD)。该项目旨在符合联邦支付标准，支持实时结算和全天候支付，超越了以往数字资产多为投机交易的叙事。随着GENIUS法案及其他监管措施为稳定币铺路，Fidelity的做法反映出更广泛的趋势：推动建立可信赖、受监管的通道，以支持加密原生结算系统的主流采用。

与此同时，市场正见证一场更广泛的监管推动，可能重新定义加密金融的边界。野村支持的Laser Digital据报道已申请美国国家银行牌照，可能允许其在全国范围内运营，且无需托管存款即可进行现货交易，受OCC监管。如果实现，该牌照将简化运营流程，减少迄今为止许多加密服务所面临的州际摩擦。这一发展彰显出数字资产正逐步向主流金融市场靠拢的联邦化、受监管的结构转变，也符合行业向联邦信托银行地位迈进的趋势，以深化与传统金融的融合，同时保留加密原生结算和托管模式的独特优势。

综上所述，这些线索共同描绘出一个融合的叙事：加密生态正从单纯的价格敞口扩展到强大的对冲和结算基础设施。代币化黄金和受监管的加密策略正成为多元风险框架的重要组成部分，能够适应不断变化的宏观环境。比特币仍然是核心锚点，但其角色正逐渐演变为高波动性、提供流动性的补充，配合更传统的避险工具和机构级加密通道。最终，形成一种更细腻、多层次的应对货币贬值风险的策略——融合了百年传统的避险资产与现代加密金融的高效性和可编程性。