Aave跌倒 Spark吃饱

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摘要
2026年4月19日，KelpDAO 因跨链桥漏洞遭攻击，损失约2.92亿美元。本次攻击带来影响还在不断发酵：DeFi 借贷赛道正在上演史诗级资金大迁徙。AAVE资金疯狂出逃，Spark则在承接源源不断的流动性。

自借贷龙头AAVE遭遇黑天鹅危机后，代币暴跌、TVL 断崖式缩水、海量资金恐慌出逃；而背靠 MakerDAO（现名Sky）生态的Spark Protocol及其原生代币SPK则不断承接流动性，币价暴涨、锁仓翻倍。Aave跌倒，Spark吃饱。DeFi借贷赛道格局正迎来全新变革。

一、Aave跌倒
4月18日，KelpDAO 基于 LayerZero 的 rsETH 跨链桥遭遇漏洞攻击，黑客恶意铸造无真实资产背书的虚假 rsETH 抵押品，将其存入 AAVE 协议借出大量原生 WETH，直接给 AAVE 造成近 2 亿美元潜在坏账缺口，刷新年内DeFi安全事件规模纪录。

详情可查看《从KelpDAO到Aave坏账：跨链漏洞如何击穿DeFi生态》

大量资金从AAVE出逃：Justin Sun 取回了他在 Aave 上的 65,584 枚 ETH (1.54 亿美元)；Abraxas Capital提款3.92亿美元；MEXC提款4.31亿美元；巨鲸0x7CD0提款4.057亿美元……

根据 DeFiLlama 的数据，AAVE TVL已经从4月18日的263.96 亿美元骤降至截至发稿的142.94亿美元，跌幅45.85%。究其原因：由于抵押品受损引发了市场冻结、清算停滞和强制去杠杆化，迫使用户提取资金或平仓。

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AAVE代币价格从4月18日的最高点118.65美元下跌至截至发稿的93.58美元，跌幅21.13%。

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4月23日，Aave 在 X 平台发布 rsETH 安全事件最新进展，其披露已在以太坊主网及 Arbitrum、Base、Mantle、Linea 等网络暂停 rsETH 储备相关操作，以防止多余 aETH rsETH 被提取，从而将仓位推近 95% 清算阈值。 此次措施旨在在资产追回方案推进过程中，尽可能保全更多资金，降低系统性风险。Aave 表示，后续进展及处置方案将持续向社区披露。

4月24日，Aave 创始人 Stani Kulechov 表示，Aave 是其毕生事业，团队正全力应对当前风险事件。他宣布将个人出资 5000 枚 ETH，参与DeFi United联合救助计划。该计划旨在联合行业伙伴弥补抵押缺口、稳定市场，并推动更多承诺落地，以尽快恢复市场正常运行。

其他平台也仗义援手。

Lido Finance在治理论坛提出提案，拟向Aave主导的rsETH救助计划提供最高2500枚stETH的一次性注资，用于弥补抵押缺口、降低风险向DeFi生态外溢。

Bybit 支持的 Mantle 在治理论坛提议，向 Aave 提供 3 万枚 ETH 贷款，为近期攻击事件引发的坏账风险兜底。

EtherFi Foundation提议向rsETH专项救助池注入5000枚ETH，用于弥补抵押缺口，保护用户资产并防止坏账在DeFi体系中扩散。

据链上分析师余烬监测，这些捐助已经覆盖 4.35 万枚 ETH 窟隆（rsETH总损失6.89万枚ETH）。这对Aave信心恢复确实起到了比较明显的效果：Aave上的资金已经没有再继续流出了。

二、Spark吃饱
基于以太坊的非托管借贷协议 Spark 已成为 Kelp DAO 黑客攻击事件的最大受益者。

在过去的几天里，Spark 协议的TVL、SPK 代币的价格都在飙升，使其成为 DeFi 借贷赛道重组的首位赢家。

根据 DeFiLlama 的数据，Spark TVL在4月19日时仅为37.27亿美元，截至发稿已经飙升至50.84亿美元，涨幅36.41%。

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SPK 代币价格最高曾涨至0.06234美元。截至发稿有所回落，报0.04482美元，7日涨幅92.4%。

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TVL衡量的是协议智能合约中所有用户存款的总美元价值。对于 Spark 等借贷平台而言，它会追踪借款人提供的抵押品价值和贷款人在其市场中提供的流动性的总价值。

协议TVL 飙升通常由以下两种情况之一引发：一是吸引流动性的活动，二是资金正积极从竞争对手平台轮流的情况。Spark 的情况正属于后者。

TVL 增长的很大一部分来自单个钱包：据链上分析师 Ai 姨监测，孙宇晨已累计向 Spark 存入 13 亿美元资产，USDS Farming 奖励高达 538 万美元。

Spark在本次黑客攻击中取得完胜的根本原因在于其防患于未然的抗风险能力。

1月29日，Spark 治理论坛提案正式将 rsETH 移出白名单、停止新供应接入；同日 Aave 上线 rsETH 抵押市场。

风险面前，市场用脚投票。大量资金逃离风控存疑的AAVE，涌入严格风控的Spark。

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Spark 联创Sam MacPherson近日针对黑客攻击事件连发两文，并特提及“Spark 的核心在于机构级风险管理”：“Spark（和 Sky）优先考虑的是长期发展，而不是短期的 TVL 增长。SparkLend上的抵押品再抵押（或称“循环抵押”）仅限于ETH和Lido wstETH，这体现了对递归风险的有意限制，而非收益优化。如果过度放宽“循环抵押”的限制，就会引入隐藏的相关性和流动性依赖性，从而增加系统脆弱性。”

另外，Spark 背靠MakerDAO的优势是AAVE所不具有的。

具体而言，Spark是 MakerDAO“Endgame 终局战略”下的第一个子 DAO，2024 年 5 月正式启动。有自己的治理代币 SPK，但关键决策（如风险框架、资产白名单）仍需 Maker 治理批准。

两者之间存在强技术及资金绑定关系：Maker 可直接铸造 DAI/USDS 并无门槛、零成本注入 Spark，提供数十亿级稳定币流动性，这是 Aave/Compound 没有的特权；Spark 享有 Maker 授予的专属信用额度，能以远低于市场的利率借出 DAI，形成核心竞争力；Spark 的抵押品准入、参数、风控规则由 Maker 治理统一制定。

结语
Aave跌倒，Spark吃饱，是 DeFi 行业一次极具代表性的安全洗牌事件。AAVE 正在行业多方驰援下逐步稳住局势，展现出老牌巨头的修复韧性；Spark 正借势崛起，也将面临流动性红利褪去后的长期运营考验。