比特币横盘不是因为缺乏动力，而是因为在星期六和星期日贬值

yddff369 · 發表於 2026-1-29 10:49

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有一句听起来可能有些残酷，但却非常符合市场运作方式的判断。

今年买比特币唯一比这更糟糕的事情就是……不买比特币。如果持有美元，投资者几乎被“隐性征税”了，因为美元的贬值。

美元已经贬值，而投资者对“非美元”资产的偏好日益增强。那些持有硬资产的人明显得到了回报，表现为直线上升的图表——那种上涨让人不得不截图发给朋友，半夜也在讨论。

黄金价格已突破5200美元/盎司，白银飙升至三位数区间，甚至标普500指数从年初开始也在上涨。

然后你看看比特币——它的“个性”完全围绕着摆脱法定货币的角色构建。

成绩单显示，比特币几乎没有变化。很多人就此打住，耸耸肩，然后转向其他投资。

这是一个错误。

真正的故事要比这复杂得多，它藏在……那只手表里。

大家关注的成绩单

从1/1之后的首次交易到1/27 15:00 UTC，资产的表现如下：

资产

收益率

白银

+46,22%

黄金

+16,59%

原油

+6,35%

标普期货

+1,49%

比特币

-0,07%

美元指数（DXY）

-1,94%

按常规来看：金属大涨，原油和股票表现不错，美元贬值，而比特币则“原地踏步”。

问题在于，比特币的“横盘”状态实际上是一种错觉，源于它的24/7交易特性。

比特币全天候交易，其他资产则不是

比特币每小时、每天都在交易。没有收盘时间，没有周末休市。人们可以在晚餐后、飞机上，甚至在周日早晨新闻纷至沓来的时候买入。

而其他大部分资产的交易时间几乎是“几乎全天”，而非“全天”。

美元指数期货每天交易21小时。标普期货几乎24小时交易，但只在工作日。期货市场的“夜间流动性”仍不同于加密货币的连续交易。

听起来比特币似乎更有优势。

但在这份数据中，它反而变成了一种代价。

“公平”比较让比特币看起来更糟

在比较资产时，你可以让每个资产按照“自己的时间表”运行，或者将所有资产放在同一时间段内比较。

只考虑所有市场都开盘的时间点（从2/1到1/27 15:00 UTC），结果是：

资产

同一时间段收益率

比特币

-1,24%

黄金

+16,44%

白银

+46,17%

原油

+6,48%

标普期货

+1,46%

美元指数（DXY）

-1,94%

“比特币横盘”的说法开始动摇，但更重要的点还未出现。

持有比特币的机会成本集中在一个非常特定的时间段。

比特币2026年的全部故事都在周六和周日

从1/1到1/27，比特币的累计收益明显区分工作日和周末：

阶段

累计收益

周一至周五

+3,21%

周六至周日

-3,17%

总计

几乎为零

换句话说，比特币一周内表现为上涨趋势，到了周末又完全抹去所有涨幅。

对比最大损失的两个周末：

周末结束日期

周末收益

1/18

-1,97%

1/25

-3,33%

比特币并非在真空中失败。它的运动方式显示出市场在“成人市场”休市时，谁在控制市场。

从“数字黄金”角度看比特币（按盎司计算）

投资者通常用美元衡量比特币的涨跌，因为盈亏是用美元计算的。但当硬资产交易火爆时，美元可能不是最准确的衡量标准。

用实际资产的价格来估值比特币在同一时间段的变化：

按资产计算

变化幅度

黄金（盎司）

-15,18%

白银（盎司）

-32,44%

标普期货

-2,66%

比特币没有崩溃，但其购买力相较于投资者在担忧政策、货币和地缘政治时转向的资产，明显减弱。

比特币表现得像风险资产，而非避险资产

同一时间段内的收益相关性显示：

比较对

相关性

比特币 – 标普期货

~0,40

比特币 – 黄金

~-0,06

比特币 – 白银

~0,00

数据表明，比特币更像风险资产，而非避险资产。

结合周末的下跌模式，画面变得更加清晰。风险资产在投资者感到不安时被抛售，转而持有现金。

加密货币具有一种结构特性，使其成为理想的“抛售”场所：它始终全天候开放。

在“错峰”时间段，流动性较薄，波动性更为剧烈。于是，周末就成为了“断崖”。

yddff369 · 發表於 2026-1-29 10:49

为什么这在未来尤为重要
如果比特币想跟上由金属引领的上涨趋势，几乎必须做到一件事：

它必须停止在周末“漏价”。

这既是一个大胆的判断，也是一个非常容易追踪的指标。如果未来的周末收益为零或正数，“周内上涨、周末下跌”的模式将被打破。

届时，比特币就有机会重新成为真正的宏观资产。如果这种模式持续，机会成本将继续累积。

以“人性”角度看
大多数投资者并不感受到“相关性”。他们只感受到遗憾。

他们看到黄金大涨，白银突破，而比特币则像在等待“邀请”。他们开始怀疑“数字黄金”的全部故事。

然后他们更仔细观察，发现比特币在一周内确实有动力，但这种动力在进入周六后就消失了。

周一代表决心。

周五代表自信。

周六代表消极情绪的涌现。

周日则是与恐惧的讨价还价。

比特币的价格图反映了这种情绪循环。

需要持续关注的因素
因素含义
比特币周末收益正负比大小更重要。周末停止下跌将打破当前模式。
按盎司黄金/白银计算的比特币是否重新夺回“硬通货”的地位。
黄金和白银的趋势宏观环境支撑贵金属。如果趋势持续，和比特币的对比压力也会持续。
市场整体情绪标普上涨而美元下跌，显示资金在轮动，而非单纯恐慌。
最重要的教训听起来似乎很基础：时间也是一种市场因素。

比特币在一个永不熄灯的世界中交易。

而在这个月，这也意味着付出一定的代价。

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比特币横盘不是因为缺乏动力，而是因为在星期六和星期日贬值

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