究竟谁是「代币化」这场叙事的真正赢家？
散户视角：从旁观者，变成参与者+ G. u4 [, f- {* a几十年来，散户一直被系统性地排除在高收益资产之外。不是因为资产太复杂，而是传统金融体系本身就是为大额资金、合格投资者、低效清算设计的，小额投资根本不划算。
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代币化不只是降低门槛，而是直接拆掉了制造门槛的整个体系。/ ^4 }3 W( J# T5 J6 N/ I
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想想现在散户想投私人信贷是什么情况：0 D' F+ e# M9 N$ Q% R0 T
· 门槛通常 25 万～100 万美元( H: x1 h' ~5 Lg. G( Z/ ^# S, `
· 必须是合格投资者w% g8 |' j- C: o3 V
· 锁仓 3–7 年$ U9 V% h5 o. C# ]u
· 几乎没有二级市场7 Z8 V9 x6 `' O; a, T5 o% u0 z8 q) ~. ]! a
· 完全受制于基金管理人
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